事 件
10月27日，證監(jiān)會主席吳清在2025金融街論壇年會上發(fā)表主題為《 發(fā)揮投融資綜合改革牽引作用，推動 “十五五 ” 資 本市場高質(zhì)量發(fā)展》的演講。 同日，證監(jiān)會發(fā)布《 關(guān)于加強資本市場中小投資者保護的若干意見》《 合格境外投資者制度優(yōu)化工作方案》。10 月 28 日 ，新華社受權(quán)發(fā)布《 中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》( 下文簡稱為“十五五 ”規(guī)劃建議)。
多層次市場體系包容性和覆蓋面不斷增強 ，投行業(yè)務(wù)受益
吳清主席表示 ，科創(chuàng)板科創(chuàng)成長層將迎來首批新注冊企業(yè)上市 ， 同時 ，還將啟動實施深化創(chuàng)業(yè)板 改革 ，設(shè)置更加契合新 興領(lǐng)域和未來產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)特征的上市標(biāo)準(zhǔn) ，持續(xù)推動北交所高質(zhì)量發(fā)展 ，健全新三板市場差異化制度，暢通三 、 四板對接機制 。 吳清主席還提到，將擇機推出再融資儲架發(fā)行制度，進一 步拓寬并購重組支持渠道。目前 IPO 節(jié)奏仍延 續(xù)了 2023 年 “827新政 ” 以來的收緊狀態(tài) ，但較 2024 年已邊際回暖，2025年前三季度 IPO家數(shù)為78，募資規(guī)模773 億元 ， 同比分別提升了 13%、61%。再融資方面 ，2025 年前三季度募集資金8189億元， 同比增長 424% ，達到近五年高位 。 “十五五 ”規(guī)劃建議強調(diào)提高資本市場制度包容性 、 適應(yīng)性 ，積極發(fā)展股權(quán) 、債券等直接融資 。我們認為 ，后續(xù)政策有望持續(xù)發(fā)力 ，促進IPO 節(jié)奏進一步回暖 ，并購重組活躍性 、 再融資需求繼續(xù)提升 ，券商投行業(yè)務(wù)受益 。
夯實內(nèi)在和擴大對外開放 ，促進券商業(yè)績增長與估值修復(fù)
1) 提高上市公司質(zhì)量 、投資者回報 。 吳清主席提到 ，將促進上市公司產(chǎn)業(yè)整合 、做優(yōu)做強 ，并督促上市公司完善治理 、加大分紅回購增持力度 。《關(guān)于加強資本市場中小投資者保護的若干意見》 提出一系列保護中小投資者合法權(quán)益的具體措施 。在存款利率下行的 大環(huán)境下 ，上述舉措將進一步增強權(quán)益市場吸引力 。2) 中長期資金穩(wěn)市場 。 吳清提出 ，扎實推進公募基金改革 ，推動企業(yè)年金 、保險資金等全面落實長周期考核。截至2025年8月末，我國各類中長期資金合計持有A股的流通市值約為 21.4 萬億元 ，“長錢長投 ”有助于培育市場韌性。3)對外開放有望吸引更多增量資金?！逗细窬惩馔顿Y者制度優(yōu)化工作方案》已正式推出 ，包括優(yōu)化準(zhǔn)入管理、提高投資運作效率 、擴大投資范圍等。
相關(guān)公司
1. 中信證券
總資產(chǎn)： 15 萬億元(部分數(shù)據(jù)源顯示合并后達 17.1 萬億元 )。
核心業(yè)務(wù)： 投行業(yè)務(wù)市場份額連續(xù) 多年第一( 21.3%) ，科創(chuàng)板保薦項目突 出 ，機構(gòu)客戶 占 比 61%。
財務(wù)表現(xiàn)：2024 年凈利潤 217 億元，2025 年一季度凈利潤 6545 億元(需注意數(shù)據(jù)單位差異) 。
2. 國泰海通( 國泰君安+海通證券合并)
總 資產(chǎn)： 合并后躍居行業(yè)第二( 15.3 萬億元) ，部分數(shù)據(jù)稱合并后達17.3 萬億元。
優(yōu)勢：債券承銷規(guī)模前三 ，財富管理業(yè)務(wù)均衡發(fā)展 ，2025 年一季度凈利潤預(yù)計 112 億-124 億元。
3. 華泰證券
科技實力： 漲樂財富通 APP 用戶超 2000 萬 ，場外衍生品市場份額 30%。
財務(wù)數(shù)據(jù)： 2024 年凈利潤 1535 億元 ，科技投入占營收 6%。
4. 中國銀河
特色業(yè)務(wù)： 經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場份額前二 ，跨境衍生品業(yè)務(wù)增速超 50%。
背景： 中央?yún)R金系核心券商 ，整合預(yù)期強化。
5. 中金公司
國際化：港股 IPO 承銷連續(xù)五年第一，高端財富管理客戶資產(chǎn)破萬億元。
市場表現(xiàn)： 中資企業(yè)全球主銷排名第一。
參考資料：20251030-萬聯(lián)證券-證券Ⅱ行業(yè)快評報告：資本市場改革持續(xù)推進， 行業(yè)基本面長期向好
免責(zé)聲明：以上信息出自匯陽研究部，內(nèi)容不做具體操作指導(dǎo)，客戶亦不應(yīng)將其作為投資決策的唯一參考因素。據(jù)此買入，責(zé)任自負，股市有風(fēng)險，投資需謹慎。
星空人工智能技術(shù)網(wǎng) 倡導(dǎo)尊重與保護知識產(chǎn)權(quán)。如發(fā)現(xiàn)本站文章存在版權(quán)等問題，煩請30天內(nèi)提供版權(quán)疑問、身份證明、版權(quán)證明、聯(lián)系方式等發(fā)郵件至1851688011@qq.com我們將及時溝通與處理。?。?a href="/">首頁 > 數(shù)字經(jīng)濟 » 成都匯陽投資關(guān)于資本市場改革持續(xù)推進，證券行業(yè)基本面長期向好